2019年2月20日

心意六合拳: 杰尽所能: 康恩贝分析报告 杰尽所能:康恩贝分析报告备注:多图预警,本文写于康恩贝中报发布之时,对于三季报未加分析。2015年中报,康恩贝又一次以高…

杰伊可以做什么事实:喻剖析的笔记:多精细的训练预警,本文是在该记下出狱的时分写成的。,缺勤剖析三四分越过喻。。

2015奇纳日报,重整旗鼓,他以高升压速度出场。:

2015上半年,公司支出走快1亿元。,同比增长;归属于证券上市的公司同伴的净赚为1亿,同比增长;结论证券上市的公司后同伴的净赚,同比增长。

那时精细的剖析。,的确,公司的业绩在独特的是鉴于:

1、2015年6月与真正的医学;

2、2015年5月贵州Beit盈余协同承担,权利比率种类(不久以前完全同样的时期及仅2014)

5-6个月)净赚增长12,万元;

3、继续手柄左利药品工业股权。

哇,独特的的看来,这么大的的增长是不行继续的。,那是做错不值当投入了呢?以下文字约8000字,哪怕你缺勤耐性细阅,请跳到邮筒近亲看一眼卖事件。。。。

一、胡继强的学问投入

胡继强,工业务设法对付博士,高级工程师,执业药师,享用国务院颁布的政府特别津贴。在职者康贝大批股份有限公司董事长。。
1、学霸胡继强
1961年,胡继强出生于浙江东阳。
1973年,胡继强以全校头等的成果初等教导卒业,事先,教导是越过劝告选拔的。,他的产生者在右方的被殴打。,他不克不及上初中。,幸亏邓小平是年回复任务,他终极被接待补充了。。
初中卒业后,村大臣的服务器员占据了村庄里仅仅的村庄。,升学无门的胡继强在当了某年级的学生赤脚医生后迎来了摧毁“四人帮乐队”后的大办“五七”大学预科而足以进入高中。
1978年,高考机构片面回复,胡继强地区的教导共124高丽参加了这次高考,经受住,两独特的走快了金牌榜。,穿着一人执意胡继强。
进入浙江医科大学(现浙江大学)后,心房颤动,1982年8月,胡继强作为文革后回复高考的高音部批院士,卒业后,他被分派到兰溪的Yunshan药学厂。。
1984年,民族促进城市经济体制改革,落实公务员四个同代人化,胡继强,这人23岁的小子适宜Yunshan药品副总经理统。。
1985年2月,胡继强以不到24岁的戒毒坐上了厂长的职位。
2、投入达人胡继强
古典音乐投入侦查1:左里药品工业
2004年5月,上市不久后来的的康恩贝就以现钞7000余万元连收购伟大利益浙江左里药品工业协同承担股份有限公司63%协同承担。2007年,后退Zuoli上市,协同承担让,左里药品工业早已于2011年2月在深圳创业板成首发上市。左里药品工业的招股书显示,发行前,共保留1560万股证券。,比率为26%,发行后将缩减刮治术。。在先的让价钱在演进正中鹄的计算,康恩贝眼前共用左里药品工业协同承担本钱近1913万元。而以左里药品工业元的发行价计算,1560万个牲畜市面花费1亿花花公子。。去除公司上市后的二级市面表现,眼前,他已走快近二十倍的投入进项。。
从2011年至2015奇纳日报,康恩贝保留左里药品工业事件:

公司仍保留左里药品工业公司 万股,依左里药品工业眼前的股价元,它可以继续为言归正传做出奉献。:亿元。往年的快车道增长,左里药品工业具有不行估量的奉献。
分摊左里药品工业协同承担是做错必然要的呢?
左里药品工业历年营收和净赚:

    这种增长速度相当好。,从业绩增长的角度看,胡继强的分摊谋略如同做错很值当庆祝,不外胡继强说:“并做错不看好左里药品工业的开展,作为投入者,你如今可以脱离了。,眼前二级市面给佐力50倍PE摆布的估值,笔者可以用现钞购得等等公司花费的10倍。,因而本钱的花费可以高等的的反省的出狱。。”
胡继强对左里药品工业的手柄并非使用后随即抛掉的东西分摊,它分为成批作业。,年复某年级的学生述说言归正传,也可以看其本钱运营产生率。。
使用一级市面和二级市面套利差价,这是个右方的的选择。。这也为that的复数志愿购得药学的人敲响了火警。。
古典音乐投入侦查2:收购浙江金华康恩贝医药品股份有限公司97%股权
2007年9月,越过向大同伴非裸体发行证券的方式,,以想出2亿元收购了浙江金华康恩贝医药品股份有限公司97%股权。,接待金傲康、阿乐欣、粉防己碱等大变异的;壮观霉菌素在API正中鹄的勤勉、丁胺卡那霉菌素适宜全球寡头据制造
2007年度喻,金华的支出是1亿花花公子。,净赚亿元。按事先的购得价钱计算。,双PS,体育乘。。
2014年度喻,金华的支出是1亿花花公子。,净赚亿元。7年,支出变高某人的地位了一倍。。净赚加倍。。
收购同样任何人独特的划算的收购。。自然,这是将其证券转化大同伴的方式。,外部情况,或许缺勤这么大的任何人具有本钱效益的事情。。
古典音乐投入侦查3:江西天石康中药股份有限公司的收购与把持
2009 一千万元变高某人的地位江西天石康药品工业股份有限公司。,公司伟大利益完成或结束后,公司保留协同承担,适宜警察公司。,接待常艳宁、胃石浮在表面的、天井市等 优生交配

按总价钱1亿元。,显然,这是任何人误解。,鉴于在2002和2006的购得价钱必然要打折。。我将在2009计算证券价钱。,100%的协同承担是必要的。:亿元。鉴于这是往年后半时。,2010理智支出和言归正传立即计算。,2010江西石世康药品工业支出1亿元,支出一百万。对应购得价相当于双PS和11倍PE。
2014年度喻,江西天士康药品工业支出1亿,穿着,肠炎片卖2兆140亿元。,田世康的净赚是1亿元。。4年营收增长,净赚升压速度为。
古典音乐投入侦查4:易泰B收购伊泰药学88%股权,费是2亿元。
2012年8月,康恩贝以现钞2亿元收购内蒙古伊泰药品工业股份有限公司88%股权,本公司主宰国际独家。、民族秘密优生交配麝香悲愤滴丸,这是任何人战术制造。,未婚妻将出力适宜任何人大优生交配。。
在为了投入中,无论是从市面卖率温柔的从市面汇率,这做错任何人好的投入。。
对这项投入有很多怀疑。:
收购前,伊泰药品工业陷落困处。:
喻时期2009,伊泰药学的净资产为1112万元。
2010年度伊泰药学有力偿债。,净资产5亿700万元。
2011年11月,伊泰B向伊泰药学倾入9300万花花公子。,注册本钱由26540万元变高某人的地位至35840万元,营业支出走快3291万元。,累计损耗10000花花公子。到2011残冬腊月,伊泰药学的资产为1亿1099万元。,净资产5759万元。。
2012年4月底,伊泰药学净资产达45密耳。,根底法评价花费沦陷了8889万元。康恩贝收购价2亿元,1亿元的保险。
自动售货机支出:
伊泰B在2011年4月到2012年4月时刻不计增加股份伊泰药品工业9300万元,并让其付7904万元。,笔者缺勤做什么出力来设法对付伊泰药品工业。,它也作废价值了大概30000000元。,只伊泰药品工业却能从1207万元的评价花费鉴赏为伊泰B和康恩贝的协定价22727万元。
卖主(可怜)心:
康恩贝收购伊泰药品工业协同承担,线索是麝香通心滴丸。。康贝蓓表现,佘翔通欣滴丸是一种专属中药,具有必然的特征和良好的市面远景。,但眼前仍发生市面开展的开端。,该优生交配将做大对照着必然的应战和风险。
就在that的复数打拍子里,按,佘翔通欣滴丸做错秘密的。,处方和产生方式早已裸体。。专利局还发布了SH的处方和产生方式。,佘翔通欣滴丸的处方及准备方式,这么麝香通心滴丸怎能会是心血管的管辖延伸的独家中药秘密优生交配?同时该制造早已申请专利到这点为止早已超越10年,内蒙古伊泰生物技术与益泰药品工业界不行能,那时,在他共管后来的,,安康状况如何将损耗转化言归正传也将是任何人伟大规范酒精度。。
共管后,伊泰药学机能:
从2012到残冬腊月,营收 ,净赚-69607
2013年支出一百万,净赚 万元,
2014年支出一百万,净赚。2014开端扭亏增盈,2015奇纳日报,支出一百万,净赚一万元,物质性增长。作出评估2014年营收亿中有亿因为于麝香通心滴丸,2015的言归正传增长为了之大。,它也必然要因为佘翔通欣滴丸。。
侮辱这两到三年,胡继强让伊泰药品工业扭亏增盈,就眼前的支出和言归正传几乎,事先的收购并做错一件好的的顾客。。这是任何人成的侦查吗?,接下来的两到三年是批准的时分。。
故态复萌深思。,哪怕投身于二级市面,眼前的伊泰药品工业依2015奇纳日报营收和净赚对应事先开支价钱,静态PE20次数,类型困处的被使不适,添加重毒。,这三点独特的招引人。。
古典音乐投入侦查5:康恩贝以现钞约亿元收购了大同伴康恩贝公司下面的云南云南希陶绿色药品工业协同承担股份有限公司68%股权。
2012第12年代,康恩贝以现钞约亿元收购了大同伴康恩贝公司下面的云南云南希陶绿色药品工业协同承担股份有限公司68%股权。公司就座云南云南走失的王国。,片刻民族药品制造及最根本的和产生效果,使出声用双手触摸、举起或握住。
2012元支出2亿2600万元,净赚4100万元,收购价:1.69次PS,9.32次PE。
2013元支出2亿5900万元,净赚4700万元
2014元支出2亿9100万元,净赚4500万元
最重要的投入侦查:19亿5450万元收购贵州贝特
2014 年4 亿元收购贵州51%股权,丹参川芎嗪傲慢无礼的年轻人液,任何人繁重的家伙,2015年4月现钞 亿元受让朱麟麦克匪特斯氏疗法设备保留的贵州拜特药学股份有限公司盈余49%股权。Guizhou Beth 2015时期6岁。 月1 贵州工业务行政管理设法对付局到达之日
工业务更动登记手续。。事情更动完成或结束后,该公司主宰贵州100%的Beit公司。,贵州是该公司的全资分店。。

(丹参川芎嗪傲慢无礼的年轻人液次序六年级)

高的市面占有率喻制造其是由,反之想,变高登记签到率有很大使烦恼。。六年级身体。,我感触好的。。

    关系上地这两组记载。,完全同样的复合的丹参滴丸在剂型中占刮治术。,平淡无奇的的是,傲慢无礼的年轻人市面的大小大于。
2013年度审计事情支出走快1亿元。、净赚亿元。按购买价钱计算,相当于4.19次PS。,9.48次PE,依然便宜的。
2014年,贵州的支出走快6亿元几乎。,净赚3亿700万元。净赚较2013年物质性增长。
2015奇纳日报,贵州支出走快3亿1100万元。,净赚1亿9500万元,保存良好意向。
二、顾客好吗?
1、首要的财务影象


(1) 资产屈服在稳步变高。,这次要是鉴于净赚率的变高。,净赚外面果真有不少是手柄左里药品工业协同承担走快的,归纳这一份。,鳟鱼或鲑的产卵区也令人满意。。
(2) 高等的的毛利率,2015中期轻轻地降临是鉴于将珍诚药品公司使开始生效兼并延伸,其业务流传事情毛利率较低。,该公司的分店,iNo,变高某人的地位了它的市面散发。,现期代劳制造缩减(头年声像同步代劳制造高等的的毛利率)所致。
(3) 现钞流是好的。。
(4) 净赚稳步举(学期期中结论手柄左里药品工业协同承担一份遗产,净赚温柔的关系上地好的。。)
2、债务率若干高。,精细的地看一下。:

次要债务:
通知放款与现钞对现钞

无偿债压力
等等到期:
2014年度喻:

2015奇纳日报:

    报应更改的等等理性:次要系喻期内公司受让贵州拜特公司盈余49%股权应计未付股权尾款38,220 一万元动机。
最重要的报应是因为卖费。这是任何人沉重的的损耗。。
通知放款种类的理性:次要系喻期内公司现钞收购贵州拜特公司盈余49%股权及珍诚药品公司股权,赞颂大小详述。
3、三高本钱:硬损耗


我真的忍不住援用了烛台的另一段话。:从往年3月开端。,笔者租金了十点钟特派通讯员。,在与总公司 总公司保存使无空闲下巡行处处推销制造,大抵,笔者的事情延伸早已植物了总计达美国团体。。这是我心正中鹄的卖力。。——沃伦巴舞匹配

从巴菲特的话,添加公司的高卖本钱。,可见,其营销产生率的确较弱。。
这是一陈旧的职业。,手上的优生交配都是很知名的制造。,比方,钱列康、田宝宁等。。话虽这样说,晚近,弘量优生交配的大小总盘旋不前。,它也从正面反省的出狱。,公司缺少卖。
颠倒的深思下,疲软的的卖仍能抵达良好的增长。,哪怕卖被理顺,他手上加了两种新的重毒。,乐善好施的的未婚妻将抵达另任何人青春。。
面临昂扬的卖本钱,公司的出力:
越过收购,公司走快了优质的B2B卖迫降。,越过投入方法此外训练B2C市面。少许公司的投入决策未完成的了打算和C。,将经外传说医学与互联网网络相结合。,由于经外传说迫降的在线迫降在线接入,应验线上线下迫降事情的使相同与交流,放慢药品卖新格局的使符合,并逐渐作废卖本钱和设法对付本钱。。未婚妻公司将继续到达由于互联网网络的医学深思和开展、使相同铅直工业界链与大大地昌盛耐用的。
甄成医学正中鹄的义获取
公司2014 第12年 月以27115万元甄成医学正中鹄的义获取;2015 年5 现钞23265 万元甄成医学正中鹄的义获取,甄成药品总持股。甄成是一家垄断者药品的公司。、麦克匪特斯氏疗法器械和保健食品等药品安康管辖延伸的铅直类B2B电子业务及迫降鉴赏服务器运营商;从全体角度看变高流传效能,不独装备药品财产分配服务器,还接来了网上药品工业美丽的事物。、E路保险丝、药物联合会5 000、更新的鉴赏服务器和服务器状况,牣环。

几乎甄成医学:
2012年7月旧事:甄成对创业板的二回威胁再次衰退
理智《医学在线》上宣布的新闻,Zhen Cheng medicine到达于2007。,这是任何人网上市药品的集合。、同代人交付、国际占主要地位的专业供给链集成服务器装备商。据实现,甄成药品工业是奇纳高音部家走快B2B药物转电线圈的客人,先前包含红杉本钱、华瑞投入多机构投入。
甄成医学在2010年1月和不久以前novum新的。,市面上的两遍点击。
笔者的药品财产分配商太小了。,无动力上市,尤其B2B财产分配事情。,的确,缺勤真正的力来做到这点。,言归正传远景无法确保。。
据剖析,药学次要脸药学三晚期的。,其药品B2B果真执意将经外传说事情新闻化,为了市面在很多半信半疑。,大磁链具店有其的购得迫降。,小型磁链店甚至可以连接到ER P(客人资源平面图设法对付)都缺勤。,财产分配方法必要植物。,这是相当使烦恼的。。
即,在容易药品流传经商中,磁链药店,依然有弘量的单一药店。,在病院新闻化规范不确实实现的健康状况,药品B2B难以装备值得信赖的的言归正传后退,这能够是JC跑过两遍的理性越过。。
药品B2C,在业界眼中,眼前的开展状况尚不明确。,有电力市面高管通知通讯员。,鉴于药品制造的种特性,幼小的有产生商立即与零卖卖。,麦克匪特斯氏疗法制造通常在药学或病院卖。。因而与药品方法零卖的多是线下药学这类发牌人,鉴于总计达医药品工事情尚发生开动阶段。,方法卖状况不是绝明确的。。
在为了不确实实现的经商典礼和市面典礼下,在容易金融控制典礼烦乱的事件下,药品供给商很难成上市。。
2014年7月:
药品电商新政引资竞赛 臻诚麦克匪特斯氏疗法网上获胜10亿元资产倾入
鉴于药学经商是独特的特别的。,经商接管全部的僵硬的。,互联网网络医学,民族策略总关系上地拘谨。,因而开展绝对缓行。,民族药品监视设法对付局网站的记载查询,直到7月1日,总群落195个B2C同意。,68 B2B号码牌,与我国近50万家药店和13000多家药品业务公司相形,它不得不被期望可以疏忽的。,真正无效的是更罕见的的。,就像B2C管辖延伸的黄金网公正地。、王建义、优良的分配器等。,在B2B管辖延伸,这纯粹网上的药物。、幼小的某个人,比方九州。。
与美国等发达民族相形,奇纳药品开展程度仍在较大差距。据统计,奇纳药品B2C在2013继续出场突然式增长。,但年市大小仅为4亿元。,市面大小仅占13兆360亿元。,而美国在线药房的卖大小早已占到全体卖大小的30%摆布,日本的记载是17%,欧盟23%。B2B药品电子业务大小作出评估不超越1,小于刮治术,与美国的85%程度相形真是大相径庭。
哪怕是这么大的,药品电子业务早已开端表现出巨万的威力。。药学副总经理:淘宝1111不久以前,穿着最大的一类是平面图生育。、任何人是热心家务的麦克匪特斯氏疗法器械。,早已走快了笔者的内容铺子的卖。。”
本钱进入药品经商,电力经商遍及,高音部种状况是将电子业务客人使相同到亲密的物管辖延伸。,如TMALL、京东、当当、亚马逊等接着设置药品安康板块或像阿里巴巴收购中信广场21世纪公正地二手的把持药品新闻化客人;以第二位种状况是经外传说药品客人的构象转移。,如甄成药品在线建立了药学的开展,越过五年或六年的摸索和开展,从经外传说药品零售客人转化药学客人;第三种状况是纯本钱客人立即与药学,如华睿投入越过设置特意的药品安康基金投入珍诚药品在线等客人来鞭策药品电商的开展;四的种状况是工业界本钱与药学。,比方全国范围的药品工业大批的民族药都。
“晚近,在线药房过于华丽的开展。,开展意向有效的,但大小依然很小。,并次要集合在平面图生育用品。、热心家务的麦克匪特斯氏疗法器械及保健产品等类别上,纯药物仅占绝对的的10%摆布。,哪怕新政释放了处方药的限度局限。,但B2C依然必要麦克匪特斯氏疗法保险。、杀死、麦克匪特斯氏疗法服务器和等等瓶颈路段,眼前,最值得信赖的的方式是散发到BASI上的C端。,并越过O2O状况来满意取食者的无效查问。,‘药物联合会5 000’的替别人占领土地过分地释放磁链状况具有这么大的的种质。康北大批校长吴中世对通讯员说。。

弘量闲居制造概论闲居用品。
2、20%待收购协同承担
2015年7月13日公司公告拟以不超越亿元卖得可笑的事物及护士事情电商可获网约20%的股权(越过新设公司为平台重组上海可获光学科技股份有限公司、镜象光学技术(上海)股份有限公司、上海白秀达药品工业股份有限公司、上海灿可笑的事物股份有限公司。该网于2007到达于上海。,它是任何人铅直的B2C业务平台,就座可笑的事物和相关性的育儿线上。。
2014卖支出1亿元,与2013的支出增长3%相形,药品卖B2C六年级
位,药品经商B2C净赚次序第三;陆续七年蝉联可笑的事物B2C销售量高音部。


公司和相关性制造能够是有花费的。,未婚妻必然要有新制造问世。。
药品电子业务能够迎来突然式增长,但估值必然要守旧拘谨。,我将继续疏忽这一估值。,这对投入者来说纯粹个惊喜。。屡见不鲜。,以有理的价钱购得是我必然要思索的成绩。。
4、公司丰富的的产生线:

(1)制造梯形:
6亿大优生交配:丹参川芎嗪傲慢无礼的年轻人液
3亿优生交配:肠炎宁、金奥康、阿乐欣
2亿优生交配:玛丽玫瑰宁、前列康
1亿优生交配:汉防己甲素、胃石浮在表面的简述、价格明、龙金通淋简述、乙酰巯乙胺酸
眼前不到一亿很能够会适宜大优生交配的:麝香通心滴丸
(2) 制造线次要成绩:不是伟大独家优生交配,麝香通心滴丸虽被期望独家,却被揭发机密的早已被裸体。
(3) 以及,公司半年报中提到的新药:重组高效干扰素,我不实现未婚妻的市面会有多大。,也希望的事有专家的的雪友多多予以指示。
特意应付本钱运作的控制员。,重制造、丰富的的制造线,显然,笔者独特的值当关怀。。

三、抄底胡继强
胡继强是本钱运作的妙手,熟谙使用药品的二级市面估值,熟谙使用机遇变高你在公司正中鹄的一部分,公司运营加独特的独特的进项。。这么抄底胡继强就显得是件独特的值当做的事实了。
2015奇纳日报十大同伴事件:

发行前前十名自然人同伴外面是缺勤胡继强的。
胡继强从什么时分弘量价格看涨而买入公司协同承担的呢?
2004除裸体发行外,它被添加了4次。:

2012年胡继强越过增发,证券的大幅变高某人的地位:

事先,发行公司说:募集资产的非裸体发即将有助于缩减资产、优选法本钱框架、作废经纪本钱压力;引进长久的投入者,它可以提高公司的同伴框架。,帮忙公司提高管理框架,举公司花费。
事先公司以作废债务为由的增发惹起外界疑神疑鬼。
事先发行价元每股,结论亲密的的派现和分红股,相当于时价元。现行股价为元,结果。三年不到时期,倍进项。
2015年4月发行:

裸体发行价钱为人民币。,2015年7月7日,每10股证券被派往7股。,替换为现行价钱:元。
发行实践的是一种隐性现象促进。:
胡继强订阅费量子不如朱麟,为了朱琳是销售额贵州贝特权利T的实践把持人。
阿谁胡建是谁?,三个自然人订阅费了半场的成绩。。

这是自6月29日以后的高音部次,总继续到7月24日。,胡继强越过递交所集合竞相投标,公司持股完全的为10000股。,平平均价格钱元/股,保留协同承担占公司总公道的刮治术。。
胡继强近期(近2年)股价平均值计算:
(*3500*+170*)/(3500*+)=元
胡继强个人财产协同承担持股平均价格:
(*4500*+*3500*+170*)/(4500*+3500*+)=元。
【几乎计算纯粹胡继强立即持股的康恩贝协同承担,蒸馏器弘量等等二手的持股。。】
抄底胡继强平面图:
鉴于他日前表现好的,摸索地请求允许保留价钱小于胡继强本钱能够动机击毁都买不到。但作为任何人散户投入者,笔者可以好的地训练笔者其的本钱。,岗位修剪,为了是绝到某种状态胡继强的优势。因而,使不适平面图:
以10元的价钱购得高音部档。,购得职位5%。
购得以第二位档,购得职位10%
大概7元买第三档。,购得职位10%
元买四的档,购得职位10%
4元价格看涨而买入第五档,购得职位5%
五档哪怕都完成或结束,占总持仓量的40%。,为了比率很高。,但我作出评估不能的扣球第三档。。第五档购得方式同样精益弹跳后的精髓,但到某种状态这么大的的顾客,买了后来的我不必然要减弱。。
变高某人的地位被套数后,公司换文:康恩贝胡继强推荐职员看淡股价动摇 关怀客人经纪

四、复杂工业界关系上地:



五、等等旧事:
8月25日,由全国范围的工业务联倡议者的2015奇纳民营客人500强旧事述说会在京传唤,会上先后揭晓了2015奇纳民营客人500强、2015奇纳民营客人产品500强、2015奇纳民营客人服务器业100强榜单。 康恩贝越过使自花授精出力,再次入围“奇纳民营客人500强”,列第446位,浙江省内有两家药品产品客人上榜,康恩贝为穿着越过,同样继2010年后来的,康恩贝以第二位次入围该榜单。以及,康恩贝还以1102164万元的营业支出完全的入围“奇纳民营客人产品500强”,列第259位,较2014年增加92位,这是自2011年到这点为止康恩贝陆续第五次入围该榜单
8月25日,奇纳董事会网与奇纳记载深思中心协同述说“2015奇纳最具力药品客人百强榜”,康恩贝与奇纳药股、恒瑞药品、康美药品工业等多家知名客人上榜。
力是客人以制造、服务器、设法对付及更新为根本内核的客人资源与市面竞赛力的综合学校表现,是客人继续做精、做强、做大的根底。这次评选活动以在沪深底板、中血小板、创业板及新三板上市的药品客人为根底,次要从财务对象、营销设法对付对象及更新对象停止检验,拔取经商中具有力量、气质、更新充满趣味的与等等有力的客人

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注